国庆节后豆粕市场态势分析

（三）西北西南：休市特征显著，成交较为清淡

西安油厂 6 号恢复开单，但暂无报价，下游企业称 “等待连粕开盘指引，目前成交全依赖节前订单支撑”；云南市场因物流中断，报价较节前维持在 3100 元 / 吨，实际成交几乎停滞。

四、供需面：供应压力持续存在，需求回暖力度有限

（一）供应端：库存处于高位且开机率存在分化

全国油厂豆粕库存节前达到 145 万吨，节后虽因停机有所消耗，但山东、华东等地库存仍超过 50 万吨，限制了价格上行空间。东北某油厂表示：“库存消化至少需要 2 周，目前开机率低并非产能不足，而是不敢过多生产，担心库存积压。” 开机率呈现 “南北差异”：华北开机率为 65%，华南为 30.6%，东北仅为 20%，反映出企业对后市看法存在分歧 —— 北方担忧需求疲软，南方则押注短期补库行情。

（二）需求端：养殖亏损抑制采购积极性

生猪自繁自养亏损扩大至 74 元 / 头，肉鸡养殖利润缩减至 1.2 元 / 只，饲料厂普遍降低豆粕配方比例，采用杂粕替代。全国饲料企业豆粕库存周期从 25 天降至 18 天，表明 “随用随采” 已成为主流采购策略。唯一的亮点是水产养殖的 “最后冲刺”：两湖、江西地区水产饲料厂国庆后加速备货，推动当地豆粕价格上调 40 元 / 吨，但占比仅 20% 的水产需求难以改变整体需求疲弱的格局。

五、后市展望：短期以震荡为主，关注三大关键变量

（一）价格走势：南北分化延续，短期难突破区间震荡

北方市场：预计 10 月中旬油厂开机率回升至 50%，加之东北玉米上市将分流饲料原料需求，豆粕价格或回落至 2950-3000 元 / 吨。

南方市场：川渝、华东库存消化完毕后，若美豆谈判无实质性利好，价格将随开机率恢复而回调，预计回落 10-30 元 / 吨。

全国均价：短期将围绕 2900-3100 元 / 吨区间震荡，10 月底或因饲料厂节前补库出现阶段性小高峰。

（二）关键变量：谈判进度、开机率、养殖利润

中美大豆谈判：若达成阶段性采购协议，CBOT 大豆或冲高至 1050 美分 / 蒲式耳，国内豆粕价格将跟随上涨 1%-2%；若谈判落空，价格可能下探至 2900 元 / 吨。

油厂开机节奏：重点关注华东、华南 10 月中旬开机率能否达到 70%，若持续低于 50%，供应紧张局面可能支撑价格。

养殖端补栏：生猪二次育肥若启动（目前入场量下降 40%），将提振豆粕需求，反之则延续弱势。

（三）给从业者的建议

饲料厂：以刚需采购为主，逢价格下跌可建立 10-15 天库存，避免追高采购。

贸易商：利用南北价差进行区域套利，关注华东 - 东北 200 元 / 吨以上价差机会。

养殖户：抓住豆粕价格震荡期调整饲料配方，推广低蛋白日粮（可降低成本 0.2 元 / 公斤）。

结语：豆粕市场进入博弈敏感时期

国庆后的豆粕市场，既是区域供需失衡的直观体现，也是中美贸易预期的重要检验。国际资本紧盯谈判窗口进行博弈，国内产业端则在高库存与低需求之间寻求平衡。对于从业者而言，应摒弃 “单边看涨 / 看跌” 思维，密切关注即时供需数据（如油厂开机率、饲料厂采购量），才能在震荡行情中把握机遇。您所在地区的豆粕价格是上涨还是下跌？对中美大豆谈判有何看法？欢迎在评论区分享您的观点！

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