新作玉米上量在即 节后走势如何?

近期玉米价格小幅回落，截至9月28日，全国玉米周度均价2151元/吨，环比下跌2元/吨。东北陈粮价格维持高位，陈粮货源已相对有限，少量购销。新粮随着上市量的增加而出现下滑。华北地区玉米价格整体维持偏强运行。华北地区上周经历连续阴雨天气，新季玉米收割进度明显放缓，深加工企业玉米收购价格有所上涨，但基层购销活跃一般，基层玉米价格变化不大。

节后来看，预计玉米市场将经历集中上量-价格下跌-企稳反弹的三阶段行情。短期来看，新作上市带来的供应压力难以逆转，价格下行概率较大。中长期需关注基层售粮心态、政策调控力度及生猪养殖利润变化，若10月中下旬价格触及成本线后需求回暖，玉米市场有望迎来阶段性反弹行情。

1、集中上量在即短期供给增加

东北主产区新玉米已进入集中收割期，黑龙江东部30%水分潮粮收购价从开秤时的0.85元/斤降至0.80元/斤，预计10月上旬将迎来潮粮上市峰值，单日上市量或突破50万吨。黑龙江潮粮价格预计在国庆后回落至0.75-0.80元/斤(水分30%)，部分地区可能跌破0.75元/斤。

华北地区因前期阴雨天气延缓收割进程，河南、山东等地因9月累计降水量达1961年以来同期最高，部分农田出现积水和倒伏，导致收割进度落后约10-15天。但国庆期间天气转晴后，预计9月30日至10月5日将迎来集中收割，基层上货量可能在3-5天内激增，价格预计随之下行。

另外，尽管当前陈粮库存处于低位，但新作上市后，贸易商建库意愿薄弱，华北地区陈粮与新粮价差已拉开至50-80元/吨。部分深加工企业选择停拍陈粮拍卖，转向采购低价新粮，进一步压制市场价格。

2、补库需求

补库需求仍存政策预期仍在饲用需求方面，饲料企业当前库存普遍偏低，平均库存周期7-10天，若玉米价格跌至2200元/吨以下，与小麦价差缩小至50元/吨以内，可能触发部分补库需求。此外，生猪产能处于高位，能繁母猪存栏4042万头，若10月中旬猪价反弹，可能带动饲料需求回暖，有利于玉米价格阶段性止跌回升。

另外政策方面，国家粮食和物资储备局尚未启动2025年玉米收储，但市场对定向销售陈粮、投放进口配额等调控手段保持警惕。若价格快速下跌引发农户恐慌性抛售，政策干预概率将上升，可能阶段性改变市场预期。

3、节后重点关注基层售粮心态和需求改善情况

供应方面看，贸易商陈粮基层流通量非常低。目前东北以及华北各地新玉米正在上市，上市量逐步加大，逐步成为供应的主力。需求方面看，深加工以及饲料企业库存相对较低，短期按需补库，等待新粮上市后有集中补库需求。预计节后多以随需随采为主，整体需求端采购有限。总体来看，节后应密切关注下游采购心态及新粮上量情况。

预计国庆节后玉米市场将经历“集中上量-价格下跌-企稳反弹”的三阶段行情。短期来看，新作上市带来的供应压力难以逆转，价格下行概率较大。中长期需关注基层售粮心态、政策调控力度及生猪养殖利润变化，若10月中下旬价格触及成本线后需求回暖，玉米市场有望迎来阶段性反弹行情。