豆粕价格过山车，5月行情走向何方？

一、4 月风云：价格的跌宕起伏

4 月期间，国内豆粕市场价格走势波动剧烈，呈现出显著的起伏变化，对市场参与者的决策产生了深刻影响。月初，豆粕价格处于相对稳定状态，然而，市场供应端随后出现了不可预见的危机。

由于海关检疫时长延长，进口大豆通关速度显著放缓，对国内豆粕市场原有的运行节奏造成了干扰。部分工厂因大豆原料衔接不畅，不得不采取停机减产措施，导致豆粕产量急剧下降。与此同时，市场提货积极性因供应紧张而显著增强，提货困难、压车严重等现象在多数区域频繁发生，市场供需格局迅速收紧，工厂豆粕成品库存降至历史较低水平。

在供不应求的市场格局下，豆粕价格快速上涨。在短短数周内，43% 蛋白豆粕价格最高涨至 4060 元 / 吨，较月初涨幅达到 31.43%。这一涨幅引发了市场的广泛关注，饲料企业和养殖户面临着巨大的成本压力。

进入 4 月下旬，部分地区工厂大豆通关放行并逐步进入压榨环节，有效缓解了市场紧张情绪。随着供应的逐步恢复，豆粕价格开始从高点回落，短期内回落了 664 元 / 吨。这种先涨后跌的价格波动，充分体现了 4 月豆粕市场的高度不确定性，凸显了市场供需关系对价格的决定性影响。

二、供应之变：从紧张到宽松的转折

4 月，国内豆粕现货市场供应态势经历了显著变化。月初，市场供应较为宽松，市场氛围相对平稳。但随着海关检疫时长意外延长，部分工厂大豆原料供应受阻，被迫停机减产，市场供应迅速趋紧。工厂豆粕成品库存快速下降，达到历史低位，市场陷入供应短缺困境。

进入 5 月，市场出现积极变化。4 月末，部分地区工厂陆续恢复开机，尽管东北地区停机计划仍较多，但其他地区开工率稳步回升，预计国内现货供应将呈现增长趋势。根据卓创资讯对大豆到港预估及国内压榨企业开停机情况调研，5-7 月大豆到港量预计分别为 894 万吨、1100 万吨、1050 万吨，大豆到港预期充足，为市场供应提供了有力支撑，预示着供应紧张局面将得到有效缓解。

尽管海关检疫时长的不确定性仍然存在，可能对国内压榨节奏产生一定影响，但从整体来看，充足的大豆到港量将有效保障市场供应。随着大豆陆续到港和工厂开机率逐步提高，豆粕产量将相应增加，市场供应将逐渐恢复宽松。在这种情况下，供应端对 5 月现货价格的下行压力将逐渐显现。当市场豆粕供应量大幅增加，而需求端无明显变化时，根据市场规律，价格将面临下行压力。

三、国际视角：美豆播种的连锁反应

在全球农产品市场高度关联的背景下，美国大豆播种情况是影响国内豆粕市场的重要因素之一。截至 5 月 4 日，美国大豆播种完成率达到 30%，较上周的 18% 有显著提升，与去年同期的 24% 相比表现良好，且略高于五年平均进度的 23%。同时，美国大豆出苗率为 7%，上年同期为 8%，五年均值为 5%。

当前，美豆主产区天气预期少雨，土壤墒情适宜，既避免了田间积水对播种作业的影响，又保证了种子发芽所需的水分条件，为大豆播种提供了有利的气象条件。农民得以充分利用这一良好时机，有序推进大豆播种工作，播种进度明显加快。

这种有利的播种条件和顺利的播种进展，对国内豆粕市场产生了中性影响。从供应角度分析，美国作为全球主要大豆生产国之一，其大豆播种顺利预示着未来大豆产量有望保持稳定甚至增加。若美国大豆丰收，国际市场大豆供应量将相应增加，可能导致大豆价格出现一定程度的波动。由于国内豆粕市场原料主要依赖进口大豆，国际大豆价格波动将传导至国内，进而影响国内豆粕的生产成本和市场价格。

然而，目前国内豆粕市场供应已逐渐恢复宽松，5-7 月大豆到港量预期充足，国内压榨企业开工率也在逐步回升。即使美国大豆播种顺利带来后期供应增加，在国内自身供应改善的情况下，其对国内豆粕市场的冲击将在一定程度上得到缓冲。因此，综合考虑，当前美豆播种情况对国内豆粕市场呈现中性影响。

首页前一页12后一页尾页