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生猪期货:靴子落地之后

时间:2020-04-29    点击: 次    来源:阳光畜牧网    作者:徐洪志 - 小 + 大

摘要:生猪期货上市的必要性:生猪是国内市场规模最大的农产品;生猪期货上市有利于从业者规避猪周期带来的市场风险;从产业链角度看,生猪期货上市将填补一个最主要的空白,并与玉米、豆粕等形成了饲料原料和生猪的养殖套利关系,有利于养殖场户降低养殖成本。从行业长期发展的角度,通过期货合作作为标准化合约,能倒逼生猪养殖标准化、规模化,保障食品安全。
  生猪期货上市的可行性:近年来,在环保政策和非瘟疫情的影响下规模化程度不断上升。生猪品种标准化程度日益提高。中国生猪贸易模式已经成熟,流通方式以活体为主,生猪价格由市场供求决定,基本不存在垄断。生猪期货上市条件逐渐趋于成熟,可行性较前期有明显提升。
  上市前景谨慎乐观:我们对生猪期货上市的前景持谨慎乐观的看法。尽管市场环境和产业结构已有明显改善,但整体上中国生猪产业仍然不够成熟,存在若干短板,又遭逢双疫情的冲击,市场不确定性有增无减。生猪期货上市之后,在多方因素掣肘下,能否克服不利条件,有效发挥其价格发现和风险管理的功能,帮助从业者规避经营风险,尚待观察。
  正文:
  曲折的上市之路
  近日,生猪期货上市获批。而在推进生猪期货之前,生猪现货远期交易已经开始试点。这个品种从现货远期交易试点到期货立项,从可研到批准上市,经历了十几年时间,时间跨度之长,在中国期货史上也是罕见的。主要时间线如下:
  ※ 2008年2月,大连商品交易所指定出台了《生猪交割质量标准》和《生猪交割质量检测技术规程》。
  ※ 2008年4月,在第三届中国中部投资贸易博览会上,伴随华中肉食产业物流城项目的签订,全国首家生猪交割中心在武汉开始运行。
  ※ 2009年,中央在《关于促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》中指出,采取期货交易等措施稳定发展养猪产业的精神,选择适当时机尽快推出生猪期货交易。
  ※ 2010年,重庆农畜产品交易所(CACE)推出生猪远期交易合约;※ 2011年,中国(荣昌)畜牧产品交易市场率先开展以荣昌仔猪为活体标的物的电子集中竞价拍卖交易,实行畜禽活体非标准件电子拍卖;同年9月,武汉农畜产品交易所(WAMEX)开业。
  ※ 2012年,大连商品交易所进行农产品期货品种筛选项目,生猪品种成为重点推荐的期货品种之一,之后监管层面多次释放推出生猪期货的信号。
  ※ 2013年,汉交所对16家养殖场进行授证,标志着商品猪订单交易正式有了交收场库的支持,同时也标志汉交所着力推进的商品猪农业订单交易最终落地。
  ※ 2016年9月,大连商品交易所总经理王凤海透露,生猪期货已形成初步解决方案,在不远的将来,生猪期货经国务院批准就可以上市。
  ※ 2018年2月,证监会正式批复大商所生猪期货立项申请。但同年非洲猪瘟疫情爆发,本来正在加速的上市进程被迫再度延迟。
  ※ 2019年11月,证监会副主席方星海表示,生猪期货是在我国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种,将抓紧工作,进一步凝聚共识,尽快填补这一空白。
  ※ 2020年4月24日,中国证监会公告称,正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易,并将督促大连商品交易所扎实做好生猪期货上市的各项准备工作,确保生猪期货平稳推出和稳健运行。大商所相关负责人表示,目前已完成生猪期货合约和规则方案的整体设计,交割仓库征集正有序推进,相关业务、技术系统也已准备就绪。
  逐渐成熟的上市条件
  生猪期货上市的必要性自不待言。从市场规模看,以2019年出栏5.4亿头,均价21元/公斤的水平估算,生猪市值超过一万亿元,是国内市场规模最大的大宗农产品。猪肉消费占肉类总消费比重超过60%,是影响CPI变化权重最大的农产品。由于生猪产品的特性和产销区域分离,多数生猪均需长途调运,其中仅跨省长途调运量就超过一亿头,按当前价格,市值超过3000亿元。
  从价格调控角度看,多年来生猪市场价格波动剧烈,猪周期以价格暴涨暴跌的特色被广为人知,不仅不利于行业健康发展,还对整个宏观经济和人民生活形成强力扰动。生猪期货的价格发现功能将有助于缓解上述困难。通过公开公平的交易平台,养殖户可以更准确的掌握未来价格,有计划地安排生产和销售计划,实现市场自我调节,以此保护养殖户利益,应对当前“猪周期”振幅加大,周期缩短局面。大型养猪企业也能通过套期保值操作进行远期利润的锁定,实现‘先卖后养’,规避远期价格下跌的不利影响,稳健经营。

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