2025年四季度肉牛价格反季节下跌及未来走势预测

三、需求端旺季需求不振：消费提振困难成为市场主要制约因素

（一）终端消费市场表现疲软，替代效应增强

需求端方面，传统消费旺季并未给牛肉市场带来预期繁荣，消费提振乏力成为市场发展的主要制约因素。作为牛肉消费主要领域，餐饮行业受经济环境影响，面临诸多挑战。火锅、烧烤等以牛肉为主要食材的业态，客流量同比下滑 10%。团餐及商务宴请领域需求收缩更为明显，幅度达到 15%。

家庭消费同样受到影响。牛肉价格相对较高，使消费者购买时更加谨慎。终端零售均价超过 60 元 / 公斤的牛肉，与均价 25 元 / 公斤的猪肉、15 元 / 公斤的禽肉相比，性价比处于劣势。价格差异导致替代效应增强，消费者更多转向价格亲民的猪肉和禽肉。卓创资讯监测数据显示，10 月家庭牛肉采购量环比下降 8%，而猪肉采购量上升 12%。

农贸市场摊主对这种变化感受深刻。一位具有多年经验的摊主表示，过去每日轻松可卖出 50 公斤牛肉，如今仅能卖出 30 公斤左右。且当前销量较好的多为价格较低的碎肉、牛腩等部位，牛排、牛里脊等高端部位销量锐减，过去一天能卖 20 公斤，现在只能卖出 5 公斤，高端牛肉销售占比从 40% 下降到 16.7%。

（二）屠宰企业面临双向压力，被动增加库存

需求不振不仅影响市场消费热情，也给屠宰企业带来较大压力。10 月，样本屠宰量降至 3.81 万头，环比下滑 6.39%，反映出屠宰企业开工率处于较低水平。为应对这一情况，部分企业减少屠宰班次，甚至暂停生产。

然而，养殖端出栏积极性并未因需求不振而降低，反而因市场预期变化进一步提高。这使屠宰企业陷入 “收购容易销售难” 的困境。为避免库存积压，屠宰企业不得不被动增加冻品库存。截至 11 月初，重点屠宰企业冻肉库存同比增加 15%，库存周转天数延长至 45 天。

大量库存占用企业资金，增加运营成本。为控制风险，企业普遍采取压价收购策略，对活牛采购价较市场价压低 0.5 - 1 元 / 公斤。这种做法虽在一定程度上缓解企业成本压力，但进一步打击养殖户信心，形成 “价格下跌 - 压价收购 - 信心受挫” 的恶性循环。在此循环中，市场供需矛盾愈发突出，价格下行压力不断增大。

四、短期市场压力与长期发展趋势：中信证券分析牛价双周期逻辑

（一）短期：12 月供需宽松格局持续，价格突破 28 元 / 公斤难度较大

展望 12 月，肉牛市场供需格局仍呈现宽松态势，价格突破 28 元 / 公斤面临诸多困难。卓创资讯基于对市场数据的深入分析和专业预测模型，作出这一判断。从进口数据看，预计 12 月牛肉进口量同比增幅将超过 10%，这一增量将进一步加大国内市场供应压力。国内出栏方面，春节前养殖户为回笼资金，通常会集中抛售肉牛，导致国内出栏量维持高位。

在当前供需背景下，肉牛价格似乎受到市场因素制约。虽价格下降幅度有限，但上涨动力不足，预计将维持在 26.8 - 28 元 / 公斤区间。对于养殖端而言，这是需要谨慎应对的时期。历史上 “大猪式” 陷阱教训深刻，过度压栏不仅增加养殖成本，还可能导致市场价格下跌时无法及时止损。因此，建议养殖户在肉牛达到 1200 公斤以上适重标准时，把握价格高位时机出售，避免陷入被动局面。

（二）长期：2026 年供给端压力显现，牛价具备上涨空间

从长期视角分析，2026 年肉牛市场将出现新变化。中信证券通过对行业数据的长期跟踪和深入研究指出，自 2024 年以来能繁母牛累计去化超 10%，这一数据背后蕴含重要市场信号。肉牛扩繁周期长达 2 - 3 年，意味着 2026 年国内肉牛供给将进入实质性收缩期。

回顾上轮周期，存栏去化 11% 最终推动育肥牛价格累计上涨超过 60%。而本轮周期目前活牛价格仅提升 20%，对比显示当前价格仍有较大上涨空间。政策层面，商务部已启动进口牛肉保障措施调查，预示未来进口政策可能收紧，进口牛肉对国内市场的冲击有望得到缓解。综合考虑，长期来看，活牛价格仍有 30% - 40% 的修复空间。

首页前一页1234后一页尾页