2025年上半年兽药形势及下半年工作思路与对策

在盈利表现上，12家上市企业中仅申联生物处于亏损状态，其余11家均实现盈利，行业盈利面达91.7%。

从盈利规模看，瑞普生物以2.56亿元的净利润位居首位，其宠物业务成为重要增长极——上半年宠物供应链及生物制品和药品收入达4.15亿元，同比增长17.94%，其中宠物供应链营收3.76亿元，同比增长18.49%，凸显宠物动保市场的高增长潜力。

从盈利增速看，回盛生物表现最为突出，上半年净利润同比增幅高达325.88%（去年同期净利润为-6469万元），除主营业务改善外，可转债赎回带来的财务费用优化也形成一定助力——本报告期可转债利息计入财务费用同比减少1130.71万元，对净利润增长产生正向影响。

尽管行业内产品同质化、产能过剩导致的“内卷”问题仍存，曾推动动保企业应收账款快速扩张，但2025年上半年行业应收账款管理成效显著：整体规模相对于上期末未出现明显变化，应收账款占总资产比重平均值稳定在11%左右，风险得到有效控制。

从企业层面看，应收账款管理能力分化明显：科前生物表现最优，应收账款占总资产比例仅为5.08%，显著低于行业平均水平；而申联生物应收账款压力较大，占比达18.48%，后续需进一步加强应收账款回收与风险管控。

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