预测分析

近期生猪、鸡蛋行情表现有所分化

日期:04-21 作者:佚名- 小 + 大

当前处于猪肉、鸡蛋等生鲜品的消费淡季,但受供需格局不同的影响,二者行情表现有所分化。其中,生猪产能持续去化,价格自2月初开始走高,而鸡蛋价格在供强需弱环境下低位振荡。

在五矿期货农产品分析师王俊看来,2023年以来母猪产能持续去化,加之2024年屠宰量偏低和肥猪升水偏高,强化了中远期供应减量的预期,市场看多情绪升温。

不过,中信期货研究所高级研究员李艺华提醒,经过了2月底以来的压栏,目前生猪体重已经较大,大猪等待出栏,供应压力需要释放。清明小长假前后,生猪出栏积极性提高,屠宰企业日度屠宰量快速增长。

数据显示,4月上旬日均屠宰量较3月下旬增加约3%。对此,李艺华表示,一方面,清明小长假期间消费较好,养殖户出栏热情较高,屠宰利润也有所改善,屠宰开工率提升;另一方面,2月底以来养殖户持续压栏,大猪库存不断增加,近期大猪面临出栏压力,惜售情绪减轻,前期累积的库存将逐步释放。

期货日报记者在采访中了解到,2023年能繁母猪产能去化导致2024年生猪供应减量是既定事实,但短期内现货市场的变化决定了行情节奏。

李艺华介绍,从能繁母猪到生猪出栏需要10—11个月时间, 2023年开始的能繁母猪产能去化将导致2024年生猪供应呈现逐步收紧态势。从节奏上看,2023年10月至2024年1月母猪产能去化速度加快,按照10个月的传导时间计算,2024年8月至11月生猪供应降幅进一步扩大,但下半年生猪消费通常好于上半年,在供应收缩、需求增加的背景下,生猪市场将延续近弱远强格局。

“从未来供需考虑,生猪涨价行情大概率能够延续,但要先消化短期压力。4—5月是消费淡季,同时前期二育出栏,市场供应宽松。当前适当落价也会令二育压栏等行为降温,从而为后市积累涨价空间。”王俊表示。

对于近期表现偏弱的鸡蛋而言,王俊认为,主要还是受基本面影响。2023年补栏力度较大,2024年蛋鸡存栏持续走高,市场供大于求的特征明显。此外,清明节前后蛋价反弹乏力,进入4月传统备货季价格依然不及预期,进一步增强了市场的看空情绪,期货盘面尤其是近月合约承压明显。

“鸡蛋市场表现较弱,一方面是由于规模场产能兑现偏刚性;另一方面是由于饲料成本下移提升补栏意愿。规模场较以往年份加速扩张,蛋鸡养殖行业正在进行供给侧的结构性更迭,长时间的盈利势必刺激存栏的增加,这种预期已经在2023年下半年开始兑现,增势预计延续至2024年。根据当前玉米、豆粕现货价格测算出的单斤鸡蛋饲料成本约3元,河北粉蛋现货基本落在饲料支撑位附近。节后草根调研反馈,养殖补栏积极性较高,未出现以往观望空栏的情况。养殖单位对当前亏损不是特别敏感,认为2024年全年仍有微利,2025年压力会更大。” 中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫表示。

魏鑫认为,考虑到饲料价格延续低位,饲料成本下移使得部分成本偏低的散养户能够继续获得收益,集中淘汰短期难以展开,潜在淘汰放量节点后置。从全年节奏来看,行业正逐渐走向本轮扩张周期的顶点,供应无虞,盘面已经注入周期下行预期。

在王俊看来,由前期补栏推导,未来蛋鸡存栏还有进一步增加的空间,基本面供大于求的矛盾暂难缓解,价格以偏弱运行为主。其间,存在受阶段性备货、淘鸡放量等因素提振而反弹的可能,但上涨力度不及往年同期。

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