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猪周期进入后半场，周期股最佳的投资机会不再。一般情况下，猪周期时长约40 个月，其中上涨16-18个月，下跌22-24个月。本轮周期自15年2月始，至16年7月份的高点上涨了1年半，标志着周期步入了后半段，周期股最佳的投资机会不再。2017年猪价高位震荡的可能性较大，波动区间预计在15-20元/公斤，同比略有下降。
1）产能处于历史底部。2016年前10月，全国能繁母猪存栏量持续下降，目前（截至10月底）是3703万头，创了近6年来的最低水平，全年均值是3748万头。按照PSY18头的乐观标准计算，17年生猪出栏量约6.7亿头，略高于11年。
2）进口总量有限。16年前10月，猪肉进口量大幅增长，预计全年净进口量150-160万吨，较上年多一倍，折合生猪2000万头左右，占全国生猪出栏量的比重约3%。中美关系博弈升级，进口增长不容乐观，按乐观（增长100%）情形来估计，17年进口量不会超过4000万头。出栏和进口两项加总，生猪供给量不超过7.1亿头，基本处于紧平衡状态。 2009-2016年中国能繁母猪存栏量 2010-2017年中国生猪出栏量预测 近年全国能繁母猪PSY变化情况
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